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1. 요약
2025년 3월 21일부터 23일까지 미국 시장은 이전 4주간의 하락세를 멈추고 소폭 상승하며 한숨을 돌리는 모습을 보였습니다. 특히 3월 21일 금요일에는 주요 주가지수인 S&P 500, 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수가 모두 소폭 상승했습니다 1. 하지만 이러한 회복세에도 불구하고 미중 무역 전쟁에 대한 우려와 지속적인 인플레이션 압력, 그리고 신중한 소비자 심리가 시장의 발목을 잡는 요인으로 작용했습니다 1. 3월 24일에는 제조업 및 서비스업 구매관리자지수(PMI)를 비롯한 주요 경제 지표 발표와 연방준비제도(Fed) 인사들의 연설 등 중요한 시장 이벤트들이 예정되어 있어, 최근의 시장 회복세가 지속될지 아니면 다시 하락세로 돌아설지 결정하는 중요한 변곡점이 될 것으로 예상됩니다.
2. 시장 성과 리뷰 (2025년 3월 21일~23일)
2.1. 전반적인 시장 동향
3월 21일 금요일, 미국 주요 주가지수는 장 초반의 약세를 극복하고 소폭 상승하며 마감했습니다. S&P 500 지수는 0.1%, 다우존스 산업평균지수는 0.1%, 나스닥 종합지수는 0.5% 상승하며 장을 마쳤습니다 1. 이러한 상승은 S&P 500과 나스닥 지수가 4주 연속, 다우존스 지수가 2주 연속 하락한 이후 나타난 반등이라는 점에서 의미가 있습니다 2. 이는 장기간의 하락세 이후 저가 매수세가 유입되었거나, 긍정적인 소식을 기다리는 투자자들의 기대감이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다. 일반적으로 장기간의 하락세가 멈추고 상승세로 전환되는 것은 투자 심리의 변화를 나타내는 신호로 여겨집니다.
주말을 앞둔 금요일 오후 거래에서 소폭 하락하는 모습을 보이기도 했으나, 주간 기준으로 S&P 500 지수는 소폭 상승하며 4주 만에 주간 상승을 기록할 가능성을 보였습니다 4. 이는 시장이 여전히 불안정한 모습을 보이지만, 전반적으로는 하락 추세를 벗어나려는 움직임을 나타내는 것으로 볼 수 있습니다. 다만, 이전 몇 주 동안 미국 경제의 방향성에 대한 불확실성과 미중 무역 전쟁에 대한 우려로 인해 시장이 지속적으로 하락했다는 점을 고려할 때, 이번 주간 상승이 추세적인 전환으로 이어질지는 좀 더 지켜봐야 할 것입니다 1.
2.2. 섹터별 성과
3월 21일 금요일 장 초반에는 기술주가 시장의 하락을 주도하는 듯했으나, 이후 반등하며 나스닥 지수의 0.5% 상승을 견인하는 주요 요인이 되었습니다 4. 이는 광범위한 경제 불확실성 속에서도 기술주의 장기적인 성장 잠재력에 대한 투자자들의 신뢰가 여전함을 시사합니다. 기술주는 종종 성장 동력으로 간주되며, 긍정적 및 부정적 경제 신호 모두에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 따라서 기술주의 반등은 시장에 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.
반면, 목요일에는 소재 및 산업재 섹터가 해당 SPDR ETF의 부진한 성과에서 나타나듯 약세를 보였습니다 6. 이는 기술 섹터와는 달리, 제조업이나 인프라와 관련된 실물 경제에 대한 우려가 더 지속되고 있음을 시사합니다. 이러한 섹터들은 무역 정책이나 광범위한 경제 활동에 더 직접적인 영향을 받기 때문입니다. 이처럼 섹터별로 엇갈린 성과는 시장 회복의 양상이 다소 복잡하며, 각 섹터가 현재의 경제 상황에 다르게 반응하고 있음을 보여줍니다.
2.3. 주요 기업 동향
상승 기업:
- Super Micro Computer (SMCI)는 JP모건의 투자의견 상향 조정에 힘입어 7.8% 급등했습니다. JP모건은 AI 인프라에 대한 강력한 수요를 바탕으로 SMCI가 수혜를 볼 것으로 전망했습니다 2. 이는 전반적인 시장 변동성에도 불구하고 AI 섹터의 지속적인 강력한 성장 기대감을 반영합니다. AI는 빠르게 성장하는 분야이며, 관련 인프라를 제공하는 기업들은 투자자들의 높은 관심을 받을 가능성이 큽니다.
- Tesla (TSLA)는 CEO 일론 머스크가 직원들의 신뢰를 회복시키기 위한 노력에 힘입어 5.3% 상승했습니다 2. 이는 기업 특정 뉴스나 경영진의 소통이 특히 주목받는 기업의 주가에 상당한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 테슬라에 대한 투자 심리는 종종 일론 머스크의 발언과 회사의 미래 전망에 밀접하게 연관되어 있습니다.
- Boeing (BA)은 미국 공군의 차세대 전투기 F-47 건설 계약을 트럼프 대통령으로부터 수주했다는 소식에 3.1% 상승했습니다 2. 특히 방위 산업 분야의 정부 계약은 장기적인 수익원을 확보하고 투자자 신뢰도를 높이는 요인이 되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
하락 기업:
- Micron Technology (MU)는 예상치를 상회하는 실적 발표에도 불구하고 매출총이익률 전망에 대한 우려로 8% 하락했습니다 2. 이는 투자자들이 현재 실적뿐만 아니라 미래 수익성에 대한 전망에도 주목한다는 것을 보여줍니다. 기업의 장기적인 재무 건전성을 평가하는 데 있어 미래 수익성 전망은 매우 중요한 요소입니다.
- Texas Pacific Land (TPL)는 내부자 매도 보고서로 인해 7.2% 하락했습니다 2. 일반적으로 최고 경영진의 주식 매도는 회사 전망에 대한 자신감 부족으로 해석되어 투자자들에게 부정적인 신호로 받아들여지는 경향이 있습니다.
- FedEx (FDX)는 경제 불확실성을 이유로 분기 이익 전망치를 하향 조정하고 연간 전망치도 낮추면서 6.5% 하락했습니다 2. FedEx의 실적은 물류 및 무역 활동과 밀접하게 연관되어 있어, 종종 광범위한 경제 상황을 나타내는 지표로 간주됩니다. 따라서 FedEx의 실적 부진은 경제 불확실성에 대한 우려를 더욱 심화시킬 수 있습니다.
- Nike (NKE)는 4분기 매출이 17% 감소한 후 관세 우려와 재무 전망 악화로 인해 9% 급락하며 5년 만에 최저치를 기록했습니다 1. 이는 미중 무역 전쟁과 같은 무역 정책 변화가 국제적인 공급망과 판매망을 가진 기업에 상당한 부정적 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 관세로 인한 비용 증가는 기업의 수익성을 악화시키고 매출 감소로 이어질 수 있습니다.
- IBM (IBM)은 노동 시장 둔화에 대한 우려로 목요일에 3.6% 하락하며 주요 하락 종목 중 하나였습니다 6. 이는 거시 경제 지표가 개별 기업의 주가에 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 노동 시장 둔화는 경제 성장 둔화의 신호로 해석될 수 있으며, 이는 IBM의 서비스 수요 감소로 이어질 수 있습니다.
- Lockheed Martin (LMT)은 보잉에 전투기 계약을 잃은 후 5.8% 하락했습니다 2. 주요 계약 수주 실패는 특히 방위 산업체와 같이 대규모 정부 계약에 의존하는 기업의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 계약은 상당한 미래 수익을 의미하기 때문입니다.
2.4. 상품 시장
3월 21일 금요일 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물은 배럴당 약 68.30달러로 거의 변동이 없었습니다 2. 이는 당시 원유 시장의 수급 균형이 비교적 안정적이었음을 시사합니다. 반면, 금 가격은 전날 밤의 3,050달러에서 3,030달러로 하락했습니다 2. 안전 자산으로 여겨지는 금 가격의 소폭 하락은 당일 투자자들의 위험 회피 심리가 다소 완화되었음을 나타낼 수 있습니다.
하지만 3월 22일까지 유가는 미국의 제재와 OPEC+의 감산 결정에 힘입어 1월 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록했습니다 8. 이는 지정학적 요인과 공급 측면의 결정이 단기적인 시장 움직임에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.
2.5. 경제 지표 영향 (3월 21일)
3월 20일 마감된 주간의 신규 실업수당 청구 건수는 소폭 증가했지만, 전반적인 노동 시장은 경제 불확실성 속에서도 안정적인 것으로 평가되었습니다 6. 다만, 실업 수당을 계속 받는 사람들의 수가 작년 같은 기간보다 많아졌다는 점은 노동 시장의 냉각 신호로 해석될 수 있습니다.
반면, 2월 기존 주택 판매는 4.2% 급증하며 시장 예상치를 크게 상회했습니다 6. 이는 주택 시장의 회복력이 여전히 강하며, 전반적인 경제에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.
연방준비제도(Fed)는 기준 금리를 동결했지만, 올해 후반 금리 인하 가능성을 시사했습니다 3. Fed의 이러한 완화적인 태도는 일반적으로 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칩니다. 금리 인하는 기업의 차입 비용을 낮추고 투자자들의 위험 선호도를 높일 수 있기 때문입니다.
2.6. 시장 영향 요인 (3월 21일~23일)
미국과 주요 무역 파트너 간의 무역 전쟁 가능성에 대한 우려가 지속적으로 시장 심리를 압박하며 인플레이션을 악화시키고 소비자와 기업 모두에게 피해를 줄 수 있다는 전망이 나왔습니다 1. 이러한 지속적인 불확실성은 시장 회복의 폭을 제한하는 요인으로 작용했습니다.
인플레이션은 연준의 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 수준에서 지속되었으며, 관세는 인플레이션 완화에 대한 중앙은행의 노력을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다 5. 높은 인플레이션과 무역으로 인한 물가 상승 가능성은 통화 정책 운영에 어려움을 가중시키는 요인입니다.
일부 긍정적인 경제 지표에도 불구하고 소비자 심리는 여전히 신중한 모습을 보였습니다 3. 이는 경제 지표와 소비자 심리 간의 괴리가 존재하며, 미래에 대한 불안감이 여전함을 시사합니다.
미시간대학교 설문조사에 따르면 인플레이션 기대치는 민주당 지지자와 공화당 지지자 간에 큰 차이를 보였습니다 9. 이는 정치적 관점이 경제 인식에 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.
하지만 뉴욕 연준의 설문조사와 시장 가격 책정은 연준이 인플레이션 기대치가 고정되지 않는 것에 대해 크게 우려하지 않고 있음을 시사했습니다 9. 이는 연준이 필요하다면 금리를 인하할 여지가 여전히 있을 수 있다는 안도감을 제공합니다.
3월 31일 발표 예정인 농작물 재배 면적 보고서에 대한 기대감으로 인해 3월 23일 마감 주간의 농산물 시장은 비교적 보합세를 유지했습니다 3. 이는 특정 부문의 이벤트와 보고서가 해당 시장에 국지적인 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다.
3. 3월 24일 이벤트 분석
3.1. 예정된 경제 지표
- S&P 글로벌 구매관리자지수(PMI) (제조업 및 서비스업): 동부표준시(ET) 오전 9시 45분에 발표 예정입니다 10. PMI는 제조업 및 서비스업 부문의 경제 활동을 측정하는 선행 지표입니다. 높은 수치는 경제 활동의 확장을, 낮은 수치는 수축을 의미합니다. 특히 이전 서비스업 성장 둔화에 대한 우려가 있었던 만큼 13, 이번 PMI 발표가 최근 시장 회복세를 뒷받침할 수 있을지, 아니면 경기 둔화에 대한 우려를 다시 불러일으킬지 주목됩니다. PMI 데이터는 기업의 경영 환경 변화를 신속하게 반영하여 광범위한 경제 추세를 예측하는 데 유용하게 활용됩니다.
- 시카고 연방준비은행 국가활동지수 (2월): ET 오전 8시 30분에 발표 예정입니다 10. 이 지수는 85개의 국내 경제 활동 지표를 가중 평균하여 전체적인 경제 활동과 인플레이션 압력을 측정합니다. 0 이상의 값은 평균 이상의 성장을 나타냅니다. 이미 발표된 2월 실제 값이 -0.03인 점을 고려할 때 11, 시장 반응은 이것이 둔화 추세를 확인하는 것인지, 아니면 일시적인 변동으로 간주하는지에 따라 달라질 것입니다.
- 소비자 신뢰지수 (3월): ET 오전 10시에 발표 예정입니다 10. 이 지수는 소비자들이 예상하는 재정 상황에 대한 낙관 또는 비관 정도를 나타냅니다. 높은 소비자 신뢰도는 일반적으로 소비 지출 증가로 이어져 경제 성장의 주요 동력이 됩니다. 앞서 언급된 소비자들의 신중한 심리를 고려할 때 3, 이번 발표는 매우 중요합니다. 소비자 신뢰도의 개선은 시장 회복세를 더욱 지지할 수 있지만, 하락은 경제 불안감을 다시 야기할 수 있습니다.
- 신규 주택 판매 (2월): ET 오전 10시에 발표 예정입니다 10. 이는 신규 단독 주택 판매 속도를 나타내는 지표로, 주택 시장의 건전성과 전반적인 경제 활동을 파악하는 데 중요한 역할을 합니다. 2월 기존 주택 판매 급증 이후 6, 신규 주택 판매 데이터는 주택 부문에 대한 보다 완전한 그림을 제공할 것입니다. 강력한 신규 주택 판매는 주택 시장의 지속적인 강세를 나타내며, 이는 광범위한 경제 우려를 일부 상쇄할 수 있습니다.
- 리치먼드 연방준비은행 지수 (3월): ET 오전 10시에 발표 예정입니다 10. 이 지역 제조업 지수는 제5 연방준비은행 관할 지역의 경제 상황에 대한 통찰력을 제공합니다. 지역 지표이긴 하지만, 전국적인 제조업 추세에 대한 단서를 제공할 수 있습니다. 이 지수는 전국 PMI 데이터가 제공하는 그림에 추가적인 정보를 제공할 것입니다.
- 기타 잠재적 데이터: 통화 공급량 (2월) 및 미국석유협회(API) 주간 원유 재고 변화 (3월 21일)도 발표될 예정입니다 11. 통화 공급량 데이터는 경제 내 유동성에 대한 통찰력을 제공할 수 있으며, 원유 재고 변화는 에너지 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.
3.2. 기타 시장 이벤트
- 연방준비제도(Fed) 인사 연설: 보스틱 연준 총재와 바 연준 부의장의 연설이 예정되어 있습니다 11. 통화 정책, 인플레이션 또는 경제 전망에 대한 연준 인사들의 발언은 시장의 큰 관심을 받으며 투자 심리에 영향을 미칠 수 있습니다. 이들의 발언 내용과 어조에 따라 기존의 완화적인 통화 정책 기조가 강화될 수도 있고, 정책 변화 가능성이 시사될 수도 있어 시장 변동성을 야기할 수 있습니다.
3.3. 실적 발표
- 장 개장 전 Intuitive Machines (LUNR), Lucid Diagnostics (LUCD), Actelis Networks (ASNS) 등 여러 기업의 실적 발표가 예정되어 있습니다 10. 이러한 실적 발표는 개별 종목의 주가에 상당한 변동을 가져올 수 있으며, 실적 결과나 전망이 시장 기대치와 크게 다를 경우 전반적인 시장 심리에도 영향을 미칠 수 있습니다. 이들 기업의 실적과 전망은 각 산업(항공우주 및 방위, 의료 기기, 통신)의 건전성에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
4. 전망 및 영향
4.1. 연관성 분석
2025년 3월 17~23일 주간의 미국 시장은 이전 4주간의 하락세 이후 소폭 상승하며 약세 심리가 다소 완화되는 모습을 보였습니다. 이러한 회복은 기술 섹터의 상승과 긍정적인 주택 시장 지표에 힘입은 바 큽니다.
하지만 무역 전쟁에 대한 우려, 지속적인 인플레이션, 신중한 소비자 심리와 같은 근본적인 불안 요소는 여전히 존재합니다. 이전 며칠 동안의 섹터별 엇갈린 성과와 일부 기업의 실적 발표에 대한 부정적인 반응은 이러한 지속적인 불확실성을 강조합니다.
3월 24일 발표될 경제 지표들은 최근의 회복세가 지속될 수 있을지 여부를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 강력한 PMI 데이터, 긍정적인 소비자 신뢰지수, 견조한 신규 주택 판매는 경제 회복력에 대한 추가적인 증거를 제공하고 시장 상승세를 뒷받침할 수 있습니다.
4.2. 긍정적 및 부정적 영향 요인
잠재적 긍정적 영향:
- 예상치를 상회하는 S&P 글로벌 PMI 제조업 및 서비스업 지수는 견고한 경제 활동을 시사하며 경기 둔화 우려를 완화하고 시장 상승세를 지지할 수 있습니다.
- 2월 시카고 연준 국가활동지수의 증가는 광범위한 경제 강세를 확인할 수 있습니다.
- 3월 소비자 신뢰지수의 상승은 소비자들이 더욱 낙관적으로 변하고 있음을 시사하며, 이는 소비 지출 증가와 추가적인 경제 성장으로 이어질 수 있습니다.
- 2월 신규 주택 판매의 견조한 수치는 미국 경제의 핵심 부문인 주택 시장의 지속적인 강세를 나타냅니다.
- 보스틱 및 바 연준 인사들의 비둘기파적인 발언은 향후 금리 인하 가능성을 재확인하며 시장에 긍정적으로 작용할 수 있습니다.
- 3월 24일 실적을 발표하는 기업들의 긍정적인 실적 서프라이즈와 낙관적인 전망은 투자자 신뢰도를 높일 수 있습니다.
잠재적 부정적 영향:
- 예상보다 약한 PMI 데이터는 경기 둔화 또는 스태그플레이션에 대한 우려를 다시 불러일으켜 최근의 시장 상승세가 반전될 수 있습니다.
- 시카고 연준 국가활동지수의 감소는 경제 성장 모멘텀 약화를 시사할 수 있습니다.
- 소비자 신뢰지수의 하락은 소비자들의 경제적 불안감을 증가시켜 소비 감소로 이어지고 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 실망스러운 신규 주택 판매 수치는 주택 시장과 광범위한 경제에 대한 우려를 증폭시킬 수 있습니다.
- 연준 인사들의 매파적인 발언은 덜 완화적인 통화 정책 스탠스를 시사하며 시장에 부정적으로 작용할 수 있습니다.
- 실적 발표 기업들의 부정적인 실적 서프라이즈 또는 신중한 가이던스는 투자 심리를 위축시킬 수 있습니다.
5. 결론
2025년 3월 21일부터 23일까지 미국 시장은 지속적인 경제 불확실성 속에서 특정 섹터와 기업 뉴스를 중심으로 소폭 회복하는 모습을 보였습니다. 하지만 여전히 무역 전쟁, 인플레이션, 소비자 심리와 같은 불안 요인이 상존하고 있습니다.
3월 24일 예정된 경제 지표 발표, 특히 PMI 지수와 소비자 신뢰지수, 그리고 연준 인사들의 발언은 시장의 향방을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다. 최근의 긍정적인 모멘텀을 확인시켜줄 수 있을지, 아니면 기존의 경제 성장 및 인플레이션에 대한 우려를 다시 부각시킬지에 따라 시장의 반응이 달라질 것으로 예상됩니다. 더불어, 예정된 기업들의 실적 발표 역시 개별 종목 및 더 넓은 시장 심리에 영향을 미치는 또 다른 요인이 될 것입니다.
| 지표명 | 발표 기관 | 예상 발표 시간 (ET) | 중요도 |
| S&P 글로벌 제조업 PMI (3월, 속보치) | S&P 글로벌 | 오전 9시 45분 | 높음 |
| S&P 글로벌 서비스업 PMI (3월, 속보치) | S&P 글로벌 | 오전 9시 45분 | 높음 |
| 시카고 연방준비은행 국가활동지수 (2월) | 시카고 연준 | 오전 8시 30분 | 중간 |
| 컨퍼런스 보드 소비자 신뢰지수 (3월) | 컨퍼런스 보드 | 오전 10시 | 높음 |
| 신규 주택 판매 (2월) | 미국 상무부 | 오전 10시 | 중간 |
| 리치먼드 연방준비은행 제조업 지수 (3월) | 리치먼드 연준 | 오전 10시 | 낮음 |
| 연준 보스틱 총재 연설 | 연방준비제도(Fed) | 오후 5시 45분 | 중간 |
| 연준 바 부의장 연설 | 연방준비제도(Fed) | 오후 7시 10분 | 중간 |